Un décryptage des sources de la résilience économique de la Chine en 2025

2025 a été une année inhabituelle pour l'économie mondiale. Alors qu'une grande partie du monde peinait à retrouver son élan, la Chine a continué d'avancer, écartant les doutes et absorbant les vents contraires mondiaux. Soutenue par des atouts institutionnels distinctifs et des avantages inhérents, notamment un vaste marché, une base industrielle complète et une richesse de main-d'œuvre et de talents, elle est devenue une « oasis de certitude » au milieu d'un paysage mondial turbulent.

Une puissance en impulsion interne

Récemment, de nombreuses institutions internationales, dont la Banque mondiale, le Fonds monétaire international (FMI), la Banque asiatique de développement et l'OCDE, ont révisé à la hausse leurs prévisions de croissance pour la Chine pour 2025.

Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, a souligné que malgré des chocs importants, l'économie chinoise a fait preuve d'une résilience remarquable.

Avec une croissance du PIB de 5,2 % au cours des trois premiers trimestres, la Chine semble garder en vue l'objectif d'environ 5 % pour l'ensemble de l'année.

Cette performance a cependant été durement gagnée. En 2025, la deuxième économie mondiale a ainsi été confrontée à des pressions extérieures exceptionnelles, les tensions commerciales pesant lourdement sur la croissance. Dans le même temps, le déséquilibre entre une offre forte et une demande intérieure insuffisante reste prononcé.

Contrairement à de nombreuses puissances manufacturières qui répondent au ralentissement des besoins intérieurs par une expansion agressive des exportations, la Chine s'est concentrée sur « la gestion de ses propres affaires », plaçant l'expansion de la demande intérieure en tête de son agenda pour faire face aux vents contraires.

Le marché du pays constitue une base solide. Avec plus de 1,4 milliard d'habitants, près de 190 millions d'entreprises et une population croissante à revenu intermédiaire, la Chine possède un marché de consommation sans égal en profondeur ou en diversité.

Selon Zhang Zhanbin, chercheur à l'École du Parti du Comité central du Parti communiste chinois, un tel marché de grande taille offre aux entreprises une marge de croissance suffisante, même dans un contexte de tensions commerciales, servant de stabilisateur à la croissance globale.

Les nouveaux modes de consommation génèrent également une nouvelle demande. La Super League Su, une compétition de football amateur organisée dans la province du Jiangsu (est de la Chine), a attiré des millions de téléspectateurs, transformant les matchs locaux en un spectacle national. Pendant ce temps, les jouets de créateurs tels que la poupée Labubu sont devenus viraux dans le pays et à l'étranger, soulignant l'enthousiasme des consommateurs pour les produits culturels émergents.

Zhang Tianbing, responsable du secteur des produits de consommation et de la vente au détail de Deloitte Asie-Pacifique, a noté une augmentation des dépenses en services en Chine à mesure que la structure de la consommation continue d'évoluer. Les consommateurs chinois, a-t-il noté, se détournent de plus en plus de la consommation ostentatoire et des achats purement bon marché, privilégiant les options qui offrent une valeur émotionnelle, une meilleure rentabilité et une durabilité à long terme.

Dans le même temps, les décideurs politiques ont renforcé cet élan avec une série de mesures favorables à la consommation, notamment une facilité de prêt de 500 milliards de yuans (environ 71,07 milliards de dollars) visant à stimuler la consommation de services et les soins aux personnes âgées, ainsi qu'une initiative nationale favorable à la consommation financée par des bons du Trésor spéciaux à très long terme pour les programmes d'échange de biens de consommation.

Selon les données officielles, au cours des 11 premiers mois, les ventes au détail de biens de consommation en Chine ont augmenté de 4 % d'une année sur l'autre. La consommation de services a augmenté à un rythme plus rapide, les catégories de services au détail telles que la culture et le sport, ainsi que les télécommunications et l'information, affichant toutes deux une croissance des ventes à deux chiffres au cours de la période.

Une étincelle à la frontière de l'innovation

Début 2025, un avertissement familier circulait parmi les économistes : la Chine, affirmaient-ils, se dirigeait vers sa propre version des « décennies perdues » du Japon. Un environnement politique de plus en plus imprévisible dans un certain pays, combiné à la délocalisation de certaines chaînes d'approvisionnement, semblait menacer les fondements du modèle manufacturier du pays.

Mais à la fin de l'année, ce récit avait été bouleversé. La Chine a renforcé sa position de pôle manufacturier le plus important au monde, mais plus dynamique et, à certains égards, plus indispensable qu'auparavant.

Les analystes attribuent en grande partie cette résilience à une stratégie de longue date centrée sur l'innovation technologique. Ces dernières années, la Chine a accéléré son autonomie en matière de science et de technologie et a positionné l'innovation comme un nouveau moteur de croissance.

Les percées dans les puces et les systèmes d'exploitation à hautes performances développés au niveau national ont réduit la dépendance à l'égard des fournisseurs étrangers, tandis que les industries traditionnelles se modernisent grâce aux technologies numériques pour accroître leur productivité. L'intelligence artificielle est passée des laboratoires à l'infrastructure industrielle, optimisant tout, de la logistique portuaire au service client en temps réel.

Aujourd'hui, la Chine compte plus de 500 000 entreprises de haute technologie, se classe pour la première fois parmi les 10 premières de l'indice mondial de l'innovation et détient 60 % des brevets mondiaux en matière d'intelligence artificielle. Dans des secteurs pionniers tels que l'intelligence artificielle, les mégadonnées (big data) et les véhicules électriques, la Chine est devenue un leader mondial indéniable.

Ces avancées reposent sur des investissements soutenus. En 2024, les dépenses de recherche et développement (R&D) de la Chine ont représenté 2,69 % de sa production économique, soit plus que celles de l'Union européenne. Des lignes directrices pour l'initiative AI Plus ont été introduites pour accélérer l'intégration de l'IA, tandis qu'un fonds national d'orientation du capital-risque canalise les capitaux vers les industries stratégiques et émergentes.

Les talents sont un autre pilier. Le pays abrite ainsi près de 20 millions de scientifiques et d'ingénieurs, et chaque année, plus de 5 millions d'étudiants obtiennent leur diplôme d'universités chinoises en sciences, technologies, ingénierie et mathématiques (STEM), un chiffre qui figure en tête du monde. La Chine a également introduit un nouveau visa K pour attirer les jeunes professionnels étrangers des sciences et des technologies, à un moment où de nombreuses autres économies durcissent leurs politiques d'immigration.

La vague d'innovation chinoise a renouvelé l'appétit des investisseurs étrangers. Selon la Banque mondiale, environ un tiers des nouveaux investissements directs étrangers en Chine sont allés vers les secteurs de haute technologie. Le Fonds négocié en bourse (ETF) KraneShares China Overseas Internet, le plus grand ETF d'actions chinoises coté aux États-Unis en termes d'actifs sous gestion, a accumulé 2,3 milliards de dollars depuis le début de cette année et devrait enregistrer la meilleure performance annuelle depuis 2021.

Pour les sociétés multinationales, une présence en Chine n'est plus seulement une question d'accès au marché : il s'agit également d'exploiter l'innovation chinoise pour renforcer la compétitivité mondiale. Porsche, le constructeur de voitures de sport de luxe appartenant au groupe Volkswagen, a établi à Shanghai son tout premier centre de R&D en dehors de l'Allemagne. Le géant pharmaceutique AstraZeneca a quant à lui annoncé cette année la création d'un centre de R&D d'une valeur de 2,5 milliards de dollars à Beijing.

De son côté, Xu Yang, président de Danfoss Chine, a déclaré que les avancées de la Chine dans des domaines tels que les centres de données, la construction navale et la rénovation des bâtiments ont créé de nouveaux moteurs de croissance pour les activités de l'entreprise. Qualifiant la Chine de « deuxième marché intérieur » pour l'entreprise, il a assuré que l'engagement à long terme et la confiance de Danfoss dans ce pays restaient fermes.