Le yuan se renforce alors que les réserves de change de la Chine atteignent leur plus haut niveau en 4 ans

Les investisseurs mondiaux s'attendent à ce qu'un yuan chinois plus fort stabilise les plus grandes réserves de change du monde, alimenté par l'optimisme quant à la reprise économique du pays et à des rendements d'investissement plus élevés des actifs financiers nationaux qui attireront des entrées de capitaux, malgré les vulnérabilités financières mondiales affectées par la pandémie de COVID-19.

Les réserves de change de la Chine ont atteint 3 179 milliards de dollars à la fin novembre, le niveau le plus élevé depuis août 2016, date à laquelle elles étaient de 3 185 milliards de dollars. Ce chiffre met fin à une baisse de deux mois consécutifs, quand les réserves se montaient à 3 128 milliards de dollars en octobre et à 3 143 milliards de dollars en septembre, ont déclaré le 7 décembre des responsables de l'Administration d'État des changes (SAFE), le régulateur des changes du pays.

Le même jour, la banque centrale a affiché le taux de parité centrale du yuan, ou référence de négociation quotidienne, à 6,536 pour un dollar, le plus fort depuis juillet 2018. Dans le même temps, le yuan offshore s'échangeait à environ 6,518 pour un dollar. Il avait atteint son point le plus fort en près de deux ans et demi le 5 décembre à 6,502 pour un dollar. La devise chinoise se dirige vers sa plus longue série de gains mensuels en six ans.

Selon Wang Chunying, directrice adjointe et porte-parole de la SAFE, les principales raisons de l'augmentation des réserves de change sont les variations des taux de change et des prix des actifs. La baisse de l'indice du dollar américain et l'appréciation des autres devises ont été principalement influencées par la pandémie de COVID-19, le développement de vaccins et les attentes concernant les politiques monétaires et fiscales des principales économies, qui ont également fait grimper les prix des actions et des obligations dans les principaux pays, a-t-elle expliqué, prédisant que « Nous nous attendons à un marché des changes stable à l'avenir, avec des fluctuations dans les deux sens » du taux de change.

Pour les économistes, les perspectives optimistes de la deuxième économie mondiale ont renforcé la confiance des investisseurs mondiaux dans le renminbi, qui est susceptible d'attirer continuellement des entrées de capitaux alors que le dollar américain s'affaiblit.

La Chine maintient sa dynamique de reprise économique et l'impact de la pandémie sur la croissance s'affaiblit. Cela soutiendra le chiffre de croissance du PIB pour toute l'année et stabilisera les réserves de change, a de son côté déclaré Wen Bin, analyste en chef chez China Minsheng Banking Corp, qui a dit s'attendre à ce que la flexibilité du taux de change du RMB s'améliore encore et que son taux de change par rapport au dollar américain fluctue autour d'un équilibre raisonnable et équilibré.

Les directeurs financiers des plus grandes multinationales du monde ont déclaré à CNBC dans une enquête au quatrième trimestre qu'ils avaient une vision plus positive de l'économie chinoise que de celle des États-Unis. Ils s'attendent également à ce que la croissance économique de la Chine hors de la pandémie conduise la reprise mondiale.

L'enquête CNBC Global CFO Council a quant à elle donné une perspective moyenne « d'amélioration modeste » du PIB chinois, remontant l'évaluation de la deuxième économie mondiale par rapport au « stable » du troisième trimestre.

Certains économistes s'attendent à ce que le RMB soit « le meilleur choix parmi les devises asiatiques » au premier semestre de l'année prochaine, grâce à la reprise économique durable et relativement plus rapide de la Chine.

Selon Shan Hui, économiste en chef de la Chine chez Goldman Sachs, d'ici la fin de 2021, le RMB pourrait se renforcer à 6,3 yuans pour un dollar, alors que l'internationalisation des devises se poursuit et que les investisseurs étrangers continuent d'augmenter leurs avoirs d'obligations et d'actions libellées en yuans sur le marché intérieur. 

Le RMB pourrait être plus susceptible de s'approcher du niveau de 6 pour un dollar, dans le scénario selon lequel les touristes chinois s'abstiennent de voyager dans le monde jusqu'à l'adoption mondiale du vaccin, et avant que le marché ne commence à lever les attentes de normalisation de la politique monétaire émise par la Réserve fédérale américaine, estime Stephen Chiu, stratège Asia FX et taux de Bloomberg Intelligence.