Chine : la baisse des taux d'intérêt est très différente d'un assouplissement quantitatif

La récente décision chinoise d'abaisser les taux d'intérêt et le taux de réserves obligatoires (TRO) est très différente d'un assouplissement quantitatif (QE), a annoncé lundi la banque centrale chinoise.

Un QE est un type de politique monétaire adoptée par une banque centrale pour stimuler l'économie lorsqu'une politique monétaire conventionnelle devient inefficace. Un QE est souvent considéré comme le dernier recours pour relancer l'économie lorsqu'une récession ou une dépression persiste, même si la banque centrale a abaissé à zéro les taux d'intérêt et n'a plus de marge pour réduire ces derniers, explique la Banque populaire de Chine, banque centrale, dans un communiqué.

La banque centrale chinoise a abaissé de 25 points de base le taux d'intérêt des prêts et celui des dépôts à un an, à 4,35% et 1,5%, à partir du 24 octobre.

Cependant, cette baisse est "évidemment" une mesure monétaire conventionnelle, étant donné que les taux d'intérêt en Chine restent bien supérieurs à zéro et que la banque centrale n'est pas encore limitée par une politique du taux d'intérêt zéro.

La banque centrale a également réduit de 50 points de base le taux de réserves obligatoires pour toutes les institutions financières. Après cette baisse, le TRO s'élève à 17% pour les grandes institutions financières et à 13,5% pour les petites et moyennes institutions financières.

La Chine dispose encore d'une marge de manoeuvre suffisante pour utiliser les outils des taux d'intérêt et du TRO pour injecter des liquidités et stimuler l'économie.

En conséquence, la réduction des taux d'intérêt chinois ne doit pas être interprétée comme un QE.