La Chine a la capacité de résister aux difficultés économiques

Malgré les pressions à la baisse, l'économie chinoise devrait rester stable au second semestre de cette année. Le taux de croissance annuel du PIB pour 2019 ne devrait pas être inférieur à 6,2%.

Plusieurs facteurs aideront la Chine à résister au ralentissement mondial et aux autres instabilités externes.

Premièrement, le pays étant une économie en développement avec de nombreux maillons faibles, les investissements dans de nombreux domaines offrent encore des perspectives de rendements relativement élevés.

Deuxièmement, la consommation devrait continuer de croître régulièrement, étant donné les mesures de relance adoptées récemment pour réduire considérablement les impôts. D'autres politiques visant à stimuler la consommation sont également probablement à l'horizon.

En outre, les politiques macroéconomiques ont encore une marge de manœuvre pour permettre d'assurer une croissance soutenue. La politique fiscale proactive se poursuivra au second semestre. Dans le même temps, la politique monétaire pourrait être ajustée pour faire face aux pressions baissières, les risques inflationnistes pouvant être maîtrisés et la Réserve fédérale américaine pouvant abaisser ses taux d'intérêt dans les mois à venir.

Dans le contexte d'un soutien politique croissant à l'égard de l'économie réelle, on peut s'attendre à un potentiel positif pour le marché des actions de type A au second semestre, compte tenu des évaluations relativement bon marché des entreprises cotées en bourse.

Les fluctuations du marché obligataire peuvent aussi offrir des opportunités d'investissement car la marge de manœuvre pour une nouvelle baisse des taux d'intérêt est limitée.

À long terme, la Chine comptera sur de nouveaux points de croissance pour parvenir à un développement sain. Cependant, la transformation des forces motrices prend du temps, d'où l'importance de favoriser la nouvelle économie et de dynamiser les moteurs de croissance traditionnels afin de stabiliser la croissance.

Par ailleurs, le lancement du STAR Tech Market de type Nasdaq aidera les entreprises de la nouvelle économie à se développer et offrira aux investisseurs nationaux un nouveau canal pour partager les avantages de la modernisation économique.

Les investissements dans les infrastructures augmentent actuellement assez lentement, les conditions de financement se resserrant, ce qui fait que l'appui politique devrait être renforcé afin de répondre aux besoins de financement raisonnables des administrations locales en matière d'investissement dans les infrastructures.

En outre, les difficultés de financement rencontrées par les entreprises ont été atténuées dans une certaine mesure cette année par une accélération de l'expansion du crédit. Cependant, des obstacles structurels subsistent dans les canaux de financement, ce qui rend nécessaire davantage de politiques pour faciliter le financement des petites entreprises.

Par Xu Gao, économiste en chef chez BOC International (China) Co. Ltd.