Avec le renforcement de l'ouverture, les géants mondiaux des services financiers pourraient mettre le pied en Chine

Le secteur des services financiers chinois connaît une accélération de l'ouverture, ce qui attirera probablement de grands noms du secteur mondial des valeurs mobilières, restructurant progressivement le paysage local des valeurs mobilières, ont déclaré des experts.

Lors de la réunion annuelle des nouveaux champions du Forum économique mondial de 2019 à Dalian, également connu sous le nom de Forum d'été de Davos, le Premier ministre Li Keqiang a annoncé que la Chine autoriserait la propriété étrangère des sociétés de courtage, des contrats à terme et des sociétés d'assurance vie à l'horizon 2020. De plus, la limite sur la propriété étrangère dans le secteur des services financiers sera levée un an à l'avance, par rapport à l'ancien plan annoncé à la mi-2018.

À la fin du mois de mars, la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine (CSRC) a approuvé la création de JP Morgan Securities (Chine) Co Ltd et de Nomura Orient International Securities Co Ltd, deux sociétés de valeurs mobilières constituées en coentreprise avec une société étrangère détenant une participation majoritaire de 51%. UBS Securities a été la première à obtenir cette approbation en Chine à la fin de l'année dernière.

Selon Toshiyasu Iiyama, vice-président exécutif de Nomura Securities et président de son comité pour la Chine, les activités de courtage sous contrôle étranger récemment approuvées devraient commencer leurs activités d'ici la fin de l'année. L'objectif est de devenir une société mondiale de valeurs mobilières en Chine en mettant en place des canaux de distribution de produits financiers dans le pays et en explorant les entreprises institutionnelles, a-t-il précisé.

Des informations publiques montrent que cinq sociétés, dont Hanhua Finance et Xiamen Fig Group, ont obtenu les premières informations de la part de la CSRC le 17 mai au sujet de leur demande de création de sociétés de courtage en coentreprise en Chine. Outre ces sociétés, 18 entreprises sont sur la liste d'attente. La CRSC fournira ultérieurement un deuxième commentaire qui approuvera ou rejettera leurs demandes.

Pour les dirigeants internationaux qui n'ont pas encore établi de coentreprise en Chine ou qui ont été confrontés à des obstacles dans leur calendrier en Chine, la limite levée un an à l'avance peut indiquer qu'ils vont ignorer l'option de la coentreprise en créant directement une entité en propriété exclusive en Chine, a pour sa part déclaré Henry Wang, un directeur de S & P Global.

Dans une annonce publiée par Orient Securities, basée à Shanghai, début janvier, la société a reçu un avis de Citi Asia annonçant la fin de la coopération entre les deux sociétés et transférant la totalité de sa participation de 33% dans la coentreprise à Orient Securities. Selon les initiés de l'industrie, Citi s'était montrée disposée à renforcer sa part de contrôle dans cette coentreprise créée il y a huit ans à la lumière de la relaxation opérée par les régulateurs centraux. Mais ces efforts se sont soldés par un échec.

La tentative avortée de Citi avec Orient Securities pourrait aider le leader financier basé à New York à se décider et à fonder une société de valeurs mobilières qu'il détiendrait à 100%, comme l'ont laissé entendre les initiés du secteur. Bien que Citi n'ait fait aucun commentaire à ce sujet, son porte-parole basé à Hong Kong, James Griffiths, a déclaré que « Citi se félicitait de toute mesure qui conduira à une plus grande ouverture du système financier chinois ».

Concernant les objectifs plus ambitieux des sociétés de bourse étrangères en Chine, Richard Huang, associé chez McKinsey & Co, a suggéré de mettre pleinement en valeur leurs capacités de gestion de produits et de structures plus complexes. Ils devraient notamment se concentrer sur la gestion de patrimoine globale plutôt que d'attirer des clients de détail, a-t-il ajouté.

Selon M. Huang, « Les sociétés de bourse étrangères ont généralement une perspective plus profonde et globale lorsqu'il s'agit d'activités plus complexes telles que les titres à revenu fixe, les devises et les produits de base. Leur mécanisme de fonctionnement s'est montré efficace à l'échelle mondiale. Plus important encore, leur capacité en matière de gestion des risques, si elle n'est pas applicable à tous, n'en est pas moins supérieure à celle de la plupart des maisons de courtage chinois ».

Les initiés de l'industrie ont également souligné que toute crainte que les sociétés de courtage étrangères dépassent leurs homologues chinoises du jour au lendemain est sans fondement.

Selon Li Xunlei, économiste en chef chez Zhongtai Securities, les acteurs nationaux n'ont toujours pas les outils et les modèles de trading nécessaires il y a 10 ans. Mais à présent, bien que sa taille soit encore plus petite au niveau mondial, le marché des capitaux chinois est en train de mûrir face à une concurrence intense, en particulier pour les premières offres publiques. « La présence de courtiers étrangers rendra le marché des capitaux national plus concentré, ce qui facilitera le développement de grandes entreprises », a-t-il affirmé.