La Chine ajuste ses réserves de change dans un climat d'incertitude mondiale

Selon des responsables et des analystes, la Chine s'emploie à maximiser les retours sur investissement de ses réserves de change compte tenu des risques économiques mondiaux, à se concentrer davantage sur le maintien de réserves suffisantes et à augmenter les achats d'or pour prévenir les chocs du marché. Le 11 février, l'Administration d'Etat des changes (SAFE) a annoncé que les réserves de change totales du pays ont continué d'augmenter en janvier pour atteindre leur plus haut niveau depuis cinq ans avec près de 3 090 milliards de dollars, grâce à une gestion améliorée des investissements et à des paiements internationaux équilibrés. Les réserves de change de la Chine ont augmenté de 15,2 milliards de dollars le mois dernier par rapport à décembre 2018, alors qu'elles avaient diminué de 67,24 milliards de dollars en 2018.

La Banque centrale de Chine, la banque centrale, a également rejoint plusieurs banques centrales le mois dernier pour accélérer les achats d'or, qui ont atteint leur plus haut niveau en un an en valeur, à 79,32 milliards de dollars, soit 59,94 millions d'onces troy en volume, selon le rapport. données officielles. D'après les analystes, cette mesure visait à limiter les risques de fluctuation des devises et des actions.

Lorsque les rendements des obligations d'investissement ciblées fluctuent, l'autorité monétaire chinoise peut réajuster le portefeuille d'actifs de réserve à court terme pour maintenir des taux de rendement solides, a de son côté précisé Mu Dan, chercheur à la Banque de Chine. « Mais la gestion des réserves de change est relativement stable et à long terme », a-t-il ajouté. « Si la devise cible (le dollar des États-Unis) peut éviter une dépréciation agressive, la volatilité du taux de change aura une influence limitée sur le portefeuille ».

Wang Chunying, une porte-parole de SAFE, a exprimé sa confiance dans des réserves de change généralement stables au cours des prochains mois, bien que, selon un communiqué de SAFE publié le 10 février, des fluctuations soient possibles.

L'année dernière, la Chine a amélioré la gestion de ses réserves de change en renforçant les contrôles sur les risques de défaillance des investissements en actifs et en maintenant les liquidités, a déclaré Pan Gongsheng, directeur de la SAFE et également gouverneur adjoint de la Banque de Chine. « Les mesures que nous avons prises ont garanti la sécurité des réserves de change et maintenu la balance des paiements internationaux », a également dit M. Pan, qui a souligné que la gestion reposait sur des règles axées sur le marché plutôt que sur des mesures administratives.

Selon un rapport du département du Trésor américain, afin de se protéger contre les risques d'investissement, la SAFE a réduit ses avoirs en obligations du Trésor américain d'un total de 61,7 milliards de dollars pour six mois consécutifs depuis juin 2018, le total tombant à 1 120 milliards de dollars en novembre, son plus bas niveau depuis mai 2017. Compte tenu de l'affaiblissement de la confiance économique, les rendements des bons du Trésor américains à 10 ans ont chuté de 2,37% le mois dernier, ce qui représente une troisième baisse mensuelle consécutive. Cette performance est la plus mauvaise depuis l'été 2015. Les bons du Trésor américains constituent une part importante des réserves de change de la Chine.

Craignant un ralentissement économique mondial, la Réserve fédérale américaine s'est montrée plus disposée, en janvier, à faire preuve de patience à l'égard de toute nouvelle hausse des taux d'intérêt après neuf hausses depuis 2015. Le signal a également poussé les rendements du Trésor américain à deux et cinq ans à leur plus bas niveau depuis la mi-janvier.

Les banques centrales, en particulier dans les pays émergents, ont souhaité augmenter leurs réserves de change après la crise financière mondiale de 2008 afin de conserver une forte capacité d'intervention en matière de soutien de leurs monnaies nationales et de limiter les vulnérabilités extérieures. Le total des avoirs en devises a globalement augmenté pour atteindre 11 480 milliards de dollars à la fin de juin 2018, contre 8 420 milliards de dollars il y a huit ans. Selon le Fonds monétaire international, en octobre dernier, la Chine représentait 26% du total mondial, suivie par le Japon avec 10% et la Suisse avec 6%.