Dettes locales : besoin d'un coup de main pour le financement ?

20.06.2013 à 17h55

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Les gouvernements locaux chinois se sont endettés principalement pour financer les transports et la construction urbaine, selon les « Résultats de l'audit de la dette publique de 36 gouvernements locaux » publiés le 10 juin par le Bureau d'audit national. Ces projets sont souvent marqués par des investissements énormes et une lente reprise du capital.

L'ancien mode de développement axé sur la construction est soumis à un plus grand défi. Dans certaines régions, les dettes des gouvernements liées à la construction d'autoroutes sont devenues croissantes, vu le ralentissement économique, la diminution de la circulation de camions, l'annulation du péage lors de festivals importants, etc., a indiqué le rapport de l'audit.

Selon la société Industrial Securities, l'analyse de la structure d'investissement des gouvernements locaux montre que le transport, le stockage et les services postaux sont les domaines qui attirent les plus de capitaux. Ces industries s'appuyant sur les autoroutes fonctionnaient bien dans le passé. Cependant, avec l'annulation du péage sur les routes secondaires et la baisse des revenus des autoroutes, la trésorerie des gouvernements locaux qui se réduit va exercer une plus grande pression sur certaines collectivités locales.

Des gouvernements locaux cherchent déjà un nouveau mode d'investissement pour la construction des infrastructures de transport.

Selon le magazine China Economic Weekly, la province du Jiangxi a récemment crée un fonds pour l'industrie des chemins de fer, totalisant 15 milliards de yuans, dont le fonds initial est prévu de 5 milliards. Ce mode d'investissement diversifié permettrait à des entreprises d'Etat d'être participantes.

Concernant les nombreuses restrictions des plates-formes de financement dans différents domaines-clés, les gouvernements locaux ont commencé à maximiser l'intégration des ressources, amplifiant l'effet de cette plate-forme.

Dans le contexte actuel où la difficulté de financement par la vente de terres est évidente, une société d'Etat de gestion d'actifs envisage de construire une nouvelle plate-forme de financement du gouvernement, en utilisant les droits d'actions ou les actifs de quelques entreprises d'Etat, a dit un responsable de l'entreprise au China Economic Weekly.

En fait, le centre d'opération du capital du Beijing Financial Street a été créé l'année dernière. Une partie des entreprises publiques dans le district Xicheng de la capitale chinoise sera incluse dans les capitaux du centre pour construire une capacité de financement qui soutient les projets importants du district.

Avec la réglementation en vigueur, la croissance des dettes locales sera relativement stabilisée. Mais comment éliminer le montant extraordinaire des dettes locales pour prévenir des risques systématiques ?

Selon Peng Wensheng, économiste en chef à China International Capital Corporation (CICC), dans un environnement stable, la création d'entreprises de gestion des capitaux pourrait aider à gérer des actifs de mauvaise qualité ou des dettes douteuses. Mais l'implication excessive par ces entreprises pourrait plus facilement conduire à des risques.

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