Chine : le plan pour les infrastructures n'est pas un autre stimulus

Le plan pour les infrastructures de la Chine n'est pas comparable au stimulus de 2008, a déclaré d'un économiste de J.P. Morgan.

Le ministère des Transports et la Commission nationale du développement et de la réforme ont annoncé que 4.700 milliards de yuans (720 milliards de dollars) seront dépensés pour les infrastructures de 2016 à 2018, couvrant 303 projets.

La décision a été interprétée de manière erronée comme un autre grand stimulus similaire à celui qui a suivi la crise financière internationale, mais celle-ci n'en est pas un stimulus, selon une note de recherche de Zhu Haibin, économiste en chef chez J.P. Morgan Chine.

M. Zhu prévoit que les projets incluront certains déjà en cours. La dépense est conforme à la politique existante et ne fait pas l'objet d'un montant additionnel a-t-il ajouté.

Le 13e Plan quinquennal contient des objectifs légèrement inférieurs pour les chemins de fer et les autoroutes, mais supérieurs pour les transports ferroviaires urbains et les aéroports par rapport au plan précédent. La dépense est toujours critique pour la réalisation des objectifs politiques, a analysé M. Zhu.

De plus, la somme de 4.700 milliards de yuans d'aujourd'hui n'est pas comparable à la somme de 4.000 milliards de 2008. Le montant d'aujourd'hui représente 6,9% du PIB de 2015 ou 8,5% des investissements fixes et sera dépensé sur trois ans. En 2008, la somme a représenté 14,9% du PIB de 2007 et 33,8% des investissements fixes. La dépense totale dans les infrastructures a été seulement de 2.300 milliards de yuans en 2007 et s'élève à présent à plus de 11.000 milliards de yuans.