L'inclusion d'obligations chinoises dans le classement Bloomberg-Barclays marque l'accélération de l'ouverture financière

Depuis le 1er avril, les obligations chinoises libellées en yuans ont été ajoutées à l'indice Bloomberg Barclays Global Aggregate, une nouvelle étape dans l'ouverture du marché financier de la Chine et une aubaine pour les investisseurs mondiaux.

Au total, 356 obligations d'État et de politique bancaire seront ajoutés à l'indice au cours des 20 prochains mois, faisant des obligations chinoises, après leur intégration complète, la quatrième composante monétaire, après le dollar américain, l'euro et le yen japonais.

Selon Steve Berkley, responsable des indices chez Bloomberg, une fois l'inclusion pleinement mise en œuvre, la Chine représentera environ 6,06% de l'indice, sur la base des données du 31 janvier de cette année.

Cette inclusion marque la dernière étape de l'ouverture du marché financier chinois aux investisseurs mondiaux. L'année dernière, les actions A du pays, libellées en yuans, avaient déjà été incluses dans l'indice des marchés émergents MSCI Emerging Markets, offrant aux investisseurs étrangers un meilleur accès au marché chinois des actions. La Chine a également lancé un programme de connexion d'obligations « Bond Connect » en 2017, qui permet aux investisseurs étrangers d'investir sur le marché des obligations interbancaires de la partie continentale de Chine en utilisant des institutions financières de la partie continentale et de Hong Kong.

L'inclusion dans l'indice Bloomberg Barclays Global Aggregate « représente une étape importante pour la Chine, qui continue de renforcer et de libéraliser son marché des capitaux et cherche à attirer davantage d'investisseurs internationaux », a déclaré Mark Leung, PDG de J.P. Morgan China.

Estimé à plus de 12 000 milliards de dollars américains, le marché obligataire intérieur de la Chine est le troisième plus important au monde et devrait encore augmenter, a-t-il affirmé.

D'après les analystes, malgré sa taille et son potentiel gigantesques, le marché obligataire chinois est resté relativement moins pénétré par les investisseurs mondiaux, mais cela a toutefois commencé à changer.

Ainsi, selon la Banque populaire de Chine, la banque centrale, les avoirs étrangers en obligations totalisaient près de 1 800 milliards de yuans (environ 267,86 milliards de dollars) à la fin de 2018, soit 2% de l'encours total des obligations onshore et une hausse de 46% par rapport à l'année dernière.

Étant donné que l'indice Bloomberg Barclays Global Aggregate est largement suivi par les gestionnaires d'actifs mondiaux, cette inclusion entraînera un afflux d'investissements étrangers sur le marché. « Cette mesure reflète à la fois l'importance de ces obligations dans les portefeuilles étrangers et encouragera vraisemblablement davantage d'achats de ces titres », a affirmé Changyong Rhee, directeur du département Asie et Pacifique du FMI.

De son côté, Moody's prévoit qu'une inclusion complète pourrait potentiellement générer une entrée d'environ 2 000 milliards de dollars de fonds.

Selon le rapport de travail du gouvernement présenté le mois dernier, la Chine va ouvrir davantage son secteur financier et améliorer ses politiques d'ouverture du marché obligataire. Par ailleurs, à mesure que le pays ouvrira davantage son marché obligataire, d'autres indices de référence obligataires mondiaux pourraient suivre.

La Chine a été placée sur une liste de surveillance de l'Indice d'obligations d'État des marchés émergents diversifiée dans le monde de J.P. Morgan en 2016. J.P. Morgan examinera le sentiment des investisseurs en vue de son inclusion lors de sa réunion annuelle sur la gouvernance de l'indice de cet été.